山东甲醇产销自成体系行业企业经营稳中有变

时间:2019-02-08 20:56:26 来源: 诺亚娱乐 作者:匿名


交易员:将期货价格作为市场结构的重要元素。炼油公司:推广“一体化”思维模式

自第四季度以来,甲醇市场一直受到雾霾的影响,出现了一系列坏消息,如MTO设备停产,国际原油价格下跌以及冬季无法限产。

当我去“一年冬天的故事”时,今年的甲醇故事将如何被告知?在这样一个关键节点,期货日报于2018年第四季度组织了山东甲醇产业链“北保”调查,并通过中国第二大甲醇生产省和中国最大消费省,山东省——,当地的甲醇,市场中下游的研究将跟踪目前甲醇的生产和需求状况,掌握市场驱动力和市场轨迹。

一个不同的冬天,不同的心情

每年冬天,甲醇市场都有不同的故事。与去年的“冬季恋歌”相比,冬季的甲醇市场让人感觉“酷”。原因是过去两年,特别是去年下半年,环保主题笼罩着商品市场。

“对于甲醇市场,焦炉煤气生产,煤制天然气,醇基燃料一步步推动市场向高点发展。”新湖期货分析师李天表示,去年冬天,无论是在市场心态,还是供求基本面,长期都有绝对优势,核心逻辑是意外因素导致“供给减少和需求增加”。据估计,2017年甲醇的供需情况仅为2016年的26%,并且下半年出现了罕见的负面供需形势。

根据去年第四季度甲醇的预期表现,今年的环保主题是早期的动机。自1901年甲醇合约上市以来,市场已经惯性叠加季节性因素。自今年年初以来,市场对环保的担忧已经成为公牛讨价还价的筹码,为甲醇产业增添了色彩。

“在此轮价格下跌之前,甲醇主要合约价格的底部明显高于2017年。底部支撑线从2200元/吨上涨至2600元/吨左右,1901年合约上涨至1,809合同。“李天分析说。

甲醇的长期高价导致上游和下游产业链的利润分配不均。作为甲醇需求的一半,MTO工厂的利润缩水。其中,浙江某厂的每吨烯烃平均利润从去年同期的729元/吨下降到今年的296元/吨,主要是出于经济方面的考虑,MTO设备维修。此外,一些CTO装置表现出出口甲醇的行为,因为甲醇的最终利润高于烯烃末端。“市场调整的触发因素是MTO装置放弃了甲醇并考虑了单体,这引起了对甲醇需求的长期担忧。与此同时,原油价格的下跌加速了原油价格的下跌。甲醇价格。“李田认为,对MTO的需求在原油价格疲软和下跌的双重压力下,虽然甲醇价格底部模糊,但MTO工厂的利润已经得到明显修复,然后市场焦点将更加集中在原油结束。

值得注意的是,随着环境保护,技术和产业升级,能源与化学品之间的联系密不可分。从长远来看,甲醇和相关品种的分化所带来的矛盾将带来甲醇行业的结构性变化,而原油,天然气和煤炭的供需和价格变化将带来变化。整体产业结构。 “例如,在今年年底,需求方风险可能成为未来的主导市场。一系列新老矛盾将导致价格不同,甲醇市场将更加动荡,充满挑战。未来。”李天说。

B内陆甲醇看山东地区特征明显

甲醇市场有一种说法:港口的甲醇看烯烃,大陆的甲醇看山东。作为中国第二大甲醇生产国和最大的消费省,山东的甲醇年消费量超过900万吨,下游的甲醇主要集中在这里。其中,鲁南地区拥有两套甲醇制烯烃工厂,如联想连宇和杨梅恒通。临沂地区是中国东部最大的甲醛生产基地。山东西南是中国重要的醋酸生产区,鲁北地区是国内生产的一半。甲基氯和乌洛托品的左右和下游的MTBE容量。巨大的产销量也使山东地区成为市场关注的核心区域。

“山东甲醇市场的差异化非常明显。可以说山东的甲醇市场是中国甲醇市场的缩影,南方的甲醇是烯烃,北方的传统下游,西北和西南是主要供应国,中东部地区是主要消费。土地。“招金期货分析师赵金森告诉期货日报记者。

据了解,山东的甲醇市场以鲁中山的泰山为界,形成了两个完全不同的山南和陕北地区。鲁北地区主要与河北,山西中部和北部,陕西,内蒙古,宁夏和新疆有关。该地区交流非常紧密,鲁南在山西,河南,陕西等西南地区拥有生产和销售物流。鲁西和鲁北地区是主要的甲醇产区,鲁中和鲁东地区是主要的消费区,鲁南地区是主要的对外销售区。从下游消费结构来看,鲁南和鲁东是甲醇制烯烃和醋酸的主要下游聚集地,与华东市场紧密相连,形成了淮海地区相对独立的生产和销售市场。它在该国占有非常重要的地位。

“一方面,鲁南和苏北地区是一个巨大的荒地,他们负责陕西关中和河南地区的剩余甲醇消费;另一方面,鲁南和苏北地区更接近华东市场,每年都有一定量的甲醇投入华东市场以抵御进口商品的影响。鲁北地区是甲醇的主要传统下游装配区。虽然剂量很大,但相对分散,主要是内部消费,没有出口功能。一位公司的相关人士说。

值得一提的是,鲁北地区与西北地区的物流闭环,运输更加便利,运价相对较低。同时,鲁南地区与陕西,河南西南地区有物流运输关系。鲁北和鲁南的两条甲醇交通线路横穿东西,将长江以北的甲醇市场与华东和华南市场分离,在港口和大陆形成了两个甲醇市场。

在中银国际期货的邓世恒看来,虽然两个甲醇市场都位于山东省,但不同地区的市场结构不同。其中,鲁西是西北地区货物流入的重要节点,贸易活跃;鲁北作为山东甲醇的主要需求,与炼油行业密切相关;鲁中的供需结构相对传统。但是,当一个地区的供需平衡发生变化时,就会对其他地区的供需产生影响。因此,研究各地区甲醇市场的供需变化对研究甲醇价格波动方向具有重要的借鉴意义。

缺乏C需求亮点,短期内复苏有限

由于市场参与者认为需求方是未来市场发展的主导因素,山东省最大的甲醇消费省的下游需求状况如何?

依靠巨大的炼油行业,MTBE和山东省的甲醇制氢已经形成了对甲醇的看似分散的需求。 “虽然每个炼油厂对甲醇的需求可能只有200-300吨/天,但周边地区有20-30个这样的炼油厂,总需求量不容忽视。”该研究的相关负责人说。据接受调查的公司称,中国MTBE生产和销售量的一半以上位于环渤海地区。 MTBE在该地区的理论年产能为700万-800万吨。在夏季的高峰期,甲醇需求接近25万吨/月,不少于两套。 MTO工厂的甲醇需求。事实上,近年来,由于汽油需求的增加和油品质量的提升,作为调油成分的MTBE需求也在稳步增长。

“2017年,国内MBTE新增产能总计235万吨,导致MTBE产量大幅增加,尤其是山东地区。然而,随着原油价格下跌,炼油厂的裂解利润普遍较差。汽油消费已经进入季节性淡季,当地市场已经清楚地显示了MTBE需求下降的问题。“东正期货研究员杜彩凤表示,从长远来看,MTBE市场将面临挑战。首先,国内汽油市场的扩张将放缓;石油升级引爆MTBE的高峰期已经过去;第三,最近的政策是推动乙醇汽油,而MTBE作为调整石油原料的前景并不乐观。

然而,甲醇制氢工艺具有投资少,无污染,成本低等优点,是中小规模制氢的最佳方法,炼油工业也是氢气最大的终端市场。近年来,山东炼油的兴起,除了传统的炼油厂干气制氢,油氢生产,天然气制氢和煤制氢,山东炼油也是大量的甲醇制氢路线作为氢源用于石油升级。 。据不完全统计,近两年来,山东省完成的大型项目总规模接近30万Nm3/h,相应的甲醇需求量超过120万吨/年。

杜彩凤认为,随着油品质量升级,渣油脱硫,重油精炼和柴油升级等方面的深入发展,炼油厂对氢气的需求将进一步增强。甲醇的氢气生产虽然暂时在国内甲醇需求结构中占据,但却是最有前途的成分之一。

从需求的角度来看,调查中的供应商对近期对甲醇的需求仍持悲观态度。 “由于今年的环保生产计划和压力比去年更宽松,市场提前准备好煤炭和天然气,对低成本性能和安全监管压力的甲醇燃料的需求比去年下降了很多,只有一半两者之间。由于国内成品油价格伴随着原油价格的下跌,下游终端有观望态度,加入MTBE的汽油需求下降,其中也是影响甲醇需求利润的最重要因素。“国投安信期货分析师李国??阳分析了期货日报的记者。另外,记者了解到,甲醛价格伴随着甲醇价格走软,部分厂家反馈因天气寒冷,下游胶粘剂需求下降,包括临沂多套甲醛设备,面临停工压力,或对山东产生一定影响甲醇企业。对于新兴需求,尽管受到甲醇价格大幅下跌的影响,MTO工厂的利润回升更为明显,但由于天气寒冷和下游需求,停产的MTO设备面临重启的巨大压力。

D价格变化很大

市场不确定性增加

就一个地区而言,除供需格局外,贸易模式也需要集中。在谈到贸易时,本次调查的鲁北地区与港口完全不同。物流运输主要依靠汽车,几乎没有航运,偶尔的铁路运输,巨大的化工装配区和车队构成了鲁北地区。甲醇交易市场。

“与港口相比,鲁北下游更加分散,有40多家炼油厂和精细化工厂。然而,每个下游工厂对甲醇的需求不足以形成港口烯烃的垄断。二是鲁北地区下游的总需求量非常大,可能超过港口三个烯烃装置的规模。第三,鲁北地区的下游需求是季节性的,夏季对甲醇的需求非常高。需求量相对较小,“受访者表示。

在目前阶段,内地甲醇市场走势与港口和期货并不完全一致。此外,鲁北地区的巨大消费和交付区的缺失使得鲁北地区与西北地区之间的联系明显不同。然而,鲁北地区巨大的定价权和话语权不存在,与期货有关。鲁北地区对甲醇期货的参与程度相对较低,形成了独特的生产和营销环境。

据记者了解,虽然今年甲醇价格大幅波动,但其走势相对稳定。交易者并未受到长期和长期下跌的显着影响。交易商决定通过上游向下游供应以锁定价差。在短期内,出现了大幅波动,对交易者的影响相对较小。当然,甲醇价格的波动使得下游企业对倾销商品非常谨慎,更多地体现在按需购买,锁定利润,这在一定程度上降低了投机需求,导致下游库存下降。“今年下半年,甲醇市场的上涨和下跌,由于下游需求下降,一般存在购买价格下降的风险,而西北上游地区的销量有限,供应不足市场较少,价格坚挺。运费的上涨导致中间商的利润急剧下降,难以生存。“于玉森告诉期货日报记者。

面对这样的风险,山东的一些交易商通过期货采取虚拟股票,或通过预售来规避风险,但实际效果并不好。 “这主要是由于鲁北地区的大量消费以及西北地区独立市场的形成与港口完全不同。港口的价格同时下降,但大陆的价格却造成了对一些交易者来说是双重损失。然而,总的来说,它仍然能够避免某些风险,期货工具逐渐得到该地区交易商和下游公司的认可。“于玉森说。

然而,不使用期货工具的交易者采用传统和创新的方法来规避风险,例如通过在工厂建立库存来避免可能的价格波动风险,在物流中建立流动库存以及在下游建立虚拟库存。并取得了一定的成果。但是,由于这种完整的现货风险厌恶系统繁琐且需要大量资金,并非所有交易者都能实施。

E时期现在相互结合

控制风险管理

对于这一轮甲醇下跌,一些交易员感叹:幸运的是,在期货中,我们可以提前锁定一些高端股票的销售价格,而期货利润可以弥补大部分现货损失。否则,现货价格快速下跌的风险可能导致企业遭受重创。 。

事实上,在这个过程中,不同类型的公司在面对市场风险时会有不同的决策。生产企业面临原材料和成品双向价格波动的风险,而贸易商面临库存管理风险。无论风险如何,对风险管理工具的需求都非常迫切。

在本次调查中,期货日报记者对以下两点印象深刻:

首先,北方贸易商以传统贸易的形式“寻求变革”。据了解,北方贸易商一直偏好单边操作,看涨增加商品量,并看空销售,问题是“上下起伏”。然而,传统交易商今年面临的挑战正在增加。一方面,工厂长期商品的比例在增加;另一方面,传统贸易商的数量在增加,市场竞争相对恶劣。因此,交易者越来越意识到使用衍生工具进行风险管理的重要性,并将甲醇期货价格视为市场结构中的一个重要因素。例如,在熊市中,如果公司只有现场“单腿”行走,很容易带来“过于踩踏”的问题。如果市场下跌,每个人都想加快发货速度。一旦公司使用期货价值,它就可以锁定成本或销售利润,从而稳定业务。目前,北方贸易商已经突破传统观念,开始利用当前的思路组合来探索贸易模式的趋势。二是生产企业风险管理的“系统化”。此次研究组与当地代表企业一起参观,公司具有一流的技术水平和管理水平。目前,炼油企业已经建立了完整的风险管理理念,不再将期货视为“淹水兽”,而是实施“一体化”的思维模式,与企业的价值管理,即,净头寸管理为核心。促进企业与未来的结合。例如,从炼油和化工产品的风险来源,风险敞口通过油价对冲计算;它也可以根据企业的炼油和成品组合,类似于产能套利,购买原油和空沥青,并保持裂解利润;它还可用于上游和下游的联动套期保值,如成品油库存的保存。

“企业通过优化管理结构,实现套利和套期保值,形式相对灵活,运用正确的期货理念实现套期保值管理从定性到定量。”连锁公司期货部门相关负责人说过。

“从山东之行来看,据了解,甲醇期货的考虑不仅处于'参考定价'的水平,也是企业进行风险管理的有效手段。”光大期货能源总监钟钟梅认为,对企业来说,风险管理不是空谈,特别是在价格波动的市场。她说:“企业可以通过时间和现在的组合来平滑管理风险,这对于风险暴露的评估非常重要。企业需要根据客观现实量身定制风险管理计划,这样期货市场也可以做真正的服务实体。“

(编辑:吴小林HF106)